“投资者网络” Zhu XI刚刚通过了龙船节，Wufangzhai宣布“提供稻米股东的礼品盒”引起了激烈的讨论。许多声音将这一举动视为伪装的库存清除率，同时删除了“异物”事件中的公共记忆。在这种情况下，Wufangzhai为Laiyifen制作的Zongzi的日期Zongzi暴露于外国事务。作为品牌和销售渠道，尽管Laiyifen并不是负责任的劳动生物，但它也带来了公共压力。更重要的是，这场风暴反映了目前的零食行业在“渠道优势”和“生产优势”的两种模式下之间的一定矛盾和失衡。在“国内和促进消费的需求不断扩大”的后面，这已成为国家方法的主要主题，小吃行业领导了这一反应，并成为2025年消费行业中最引人注目的轨道之一。根据Wande Data，Wanchen Group（“ Haoxianglai“母公司”）专注于大众销售模式，去年增加了654％；坚果老兵Qia Qia Qia Food，股票价格为27.43％，但是，在这种肤浅的繁荣下，该行业迅速分为双极营地，而另一个群体则是零食库存。”作为一家依靠品牌生产和OEM生产的资深业务，Laiyifen纪录Yuan于2024年，一年一度的15.25％；年损失高达77.563亿元人民币，同比下降225.43％。 2025年第一季度的下降持续下降，收入同比下降1.23％，净利润为1464.3亿元人民币，同比下降76.41％。小吃行业“轻”和“重”之间的游戏。目前，中国小吃行业主要根据其生产方法分为两种类型：一种是基于OEM和产品选择的轻资产模型，例如St. Yifen，LIangpinpuzi，三个松鼠和大众小吃店近年来一直很受欢迎。其他人则具有自建造能力，并独立发展了重型财产，例如Yanjinpuzi，Jinzai Food，Weilong Food等。收入已增加72％，24.7％和38.38％的同比；尽管OEM依赖公司和以品牌为中心的营销遇到了收入困难，但Laiyifen损失了7775万元，Liangpinpuzi因4927万元而消失了。产品选择也主要是，但Mingming扫描了“大众销售模式 +极端成本效益”的离线渠道，而Wanchen Group分别增长了382％和513％，达到了8.29亿元和6.03亿元人民币，并带有频道有效的小吃品牌。根据中国食品分销协会和Zhuoshi咨询的数据，由于流行病的影响，从2019年到2024NACK行业的化合物仅为4.4％，预期的增长率为未来五年，并且该行业的总体增长并没有大幅度加速。从渠道结构的角度来看，传统的小吃店和传统电子商务的增长率预计将来会很慢，并且预计配偶和婚姻商店，舒适商店和传统购物中心有望发展负增长，因为电子商务内容和折现商店预计将维持超过20％以上。通常，该行业表现出明显的差异趋势：建立品牌时，它需要自我发展和自我制作，促进产品多样性和容量障碍；建立渠道时，有必要追求最终的成本效益。 Laiyifen和Liangpin Shop仅在OEM进行产品选择，其所有者很轻。但是，由于Laiyifen占直接商店的很高比例和较高的刚性成本，因此其毛利润应该保持高水平，这已经失去了光资产的优势。相比之下，Liangpinpu的在线和离线平衡稍好一些，并且在过去两年中已经开始实施降价策略。但是，如果没有传统渠道流量，消费，品牌优质稀释和缺乏产品收入的分化，他们两个无法生存。另一方面，Wanchen和Mingming依靠特许商店系统来利用其灯资产来迅速扩展，吸引价格优势和产品选择功能，然后使用流量来绑定流量供应商。虽然总收入很低，但天气的成本较低，高收入明显低于高收入。但是，该模型仍然缺乏护城河：如果您想维持市场共享，则应继续开设商店并扩展产品，同时保持快速试验和MIS采取，高偏移和高效率操作。将来，一旦倒入离线交通峰值或竞争对手，他们的收入较低的利润率将被消耗掉，从而显示出对鼓通道的损坏。由Yanjinpuzi，Weilong和Jinzai Foods代表的自我发展和自我生产的业务通过控制产品节奏和生产能力的布局来创造一种以产品为核心的消费者意识，并具有更强的反周期性能力，其反周期性能力在重新点击率的范围方面，供电和收入稳定性和收入稳定性。但是，这样的公司应处理路径问题，例如缺乏产品和老化渠道的变化。例如，第一季度QIA QIA食品收入下降了67.84％。可以预料的是，将来，中国零食行业仍在围绕两个主要进化而旋转：前者决定了长期的品牌价值，后者决定了短期增长率。真正具有可持续竞争的公司NESS应该是平衡两者之间的复合播放器。 Laiyifen的困境根据2024年的财务报告，Laiyifen的毛利率高达41％，这在整个小吃中都处于高水平。它的生产能力比扬珍布兹高约10％，比米宁（Mingming）高20个百分点，代表质量零食。但是，在这种“高毛利润”背后，它并非全部来自产品优质能力或成本优势，而是反映结构性问题。资料来源：Laiyifen的24岁 - 财务报告是Laiyifen的主要业务收入约为32.1亿餐（占餐点近95％），毛利率为38.81％；剩下的1.61亿（占5％）被归类为“其他企业”，毛利率高达84.64％。 “其他业务”包括出售辅助材料（例如手袋，包装袋，等等。这种类型的业务的实力较低，可以被视为“特许经营费和服务费”。根据公开的数据，Yifen在2024年总共拥有约1,600家特许经营商店。如果其他企业的收入为1。根据平均计算6000万，它可以计算出平均的特许经营费和每家商店的成本近100,000元。该标准高于代表Mingming的大众市场零食（2024年为2024年，1.92亿美元的特许经营费和服务费提供给特许经营者，拥有14,379家商店，平均每家商店平均13,400 ran）。如果不包括租金，装饰，首次购买要求等，而不包括品牌收入，那么Laiyifen在特许经营成本上没有优势。资料来源：从时间c的角度来看，各种公司的财务报告，另一方面选择OSTS，Laiyifen销售的销售成本和管理成本率全年都处于较高水平。在2024年，销售成本率高达28.28％，行政成本率为13.64％，比Liangpin Shop高7％和9％，比三只松鼠高10％和11％。在销售成本结构中，员工工资和租金成本的总比例超过70％；在管理成本中，管理人员的工资比例仅超过65％，达到2.9亿。相比之下，Liangpinpu相对在线和离线，促销成本是CostSTA ITS的主要组成部分（成本接近30％）。劳动力支出压力相对较低，经理的薪水约为1.1亿元人民币。此外，就商店关闭的成本而言，Laiyifen取消了24年内财产使用权的原始价值，约为4.67亿元人民币，这意味着约4.6亿元人民币ASE合同在此期间结束，无论是正确的还是商店早期关闭。在这方面，该公司综合耗尽的“损失减少”的数量为3.74亿元，这意味着，在这些财产中，在这些权利中，有3.74亿元人民币被近年来通过损失分配给损益，即自然而然。在折旧完成之前，仍有大约9300万元的净资产使用权使用权和取消权利。换句话说，大约9300万元的租金合同在到期之前就停止了。本节可以看作是沉没了早期商店收盘成本的书。这不包括因早期关闭而引起的消失和清洁库存等费用。这是Laiyifen应该为转型带来的重要价格。通常，Yifen的收入在过去24年中降低了15.25％，而运营成本仅降低了13.45％，销售成本已减少14.17％，行政成本已减少11.90％。收入的增加大于降低成本和成本，降低成本和提高成本的结果并不明显。它还揭示了Laiyifen的深层问题：历史模式基于“高端商业区 +直接经营商店”，并且高级费用被换成高定价和高毛利润，但是在当前沉没消费的环境中，该模型的边际收益降低。一方面，高成本结构很难支持持续的降价方法，从而限制了Laiyifen的竞争价格，并且无法满足消耗的整体趋势。另一方面，如果关闭大型裁员和商店以降低成本，则有必要在租赁合同和合同到期之前将沉没的成本带入下沉的成本，并且在短时间内很难立即更改m。相反，由于收入的降低和较小的规模，它可以进一步软化流量供应商的议价能力，并下降以增加成本 - 收入下降 - “负回路”品牌削弱。在这样的问题下，Laiyifen积极开发特许经营系统并探索社区集团的购买渠道，试图从大型销售转向更轻的资产特许经营网络，以移动成本压力并找到新的增长渠道。但是，这条道路没有任何风险：如果特许经营模型的发展伴随着同时提高质量控制能力，如果高特许经营阈值会影响投资促进的速度，并且购买社区群体可以运营交通模型等（由SIWEI Finance制造）（SIWEI Finance）■■■■■